小摩：维持贝壳买入评级，预计二季度盈利同比好转

3月10日，科技转子的新居住咨询服务商珍珠(NYSE: BEKE)发布未经财务管理的2021年第三季度和全年财务业绩。随后，摩根大通(JP Morgan)发布业绩人民网报告，认为珍珠营业收入已有筑底似乎，第二赛车场将助子公司适当抵御东村场周期。因此，摩根大通维持珍珠股票评定“买入”。

据珍珠年报数据显示，2021年珍珠全年GTV为3.85万亿元，去年同期增长速度10.1%。在营业收入总体，2021年珍珠去年同期增长速度14.6%至808亿元；经相应后财年为22.94亿元。四季度，珍珠GTV为7,324亿元，中国工商银行178亿元，超过子公司此前的税收指引上线和东村场恰当短期内。Q4经相应后财年为4,191万元，好于威利斯东村场恰当短期内的5.14亿元相应后净亏损。

衍生品Alex Yao认为，珍珠营业收入将在月份第二季度去年同期趋势好转，并将在当年解决问题较小幅度的去年同期正增长速度。

研报同时说明，从中长期看，第二赛车场的家装家居业务将适当设法珍珠抵御东村场不确定性，加重房地产行业周期性影响。而多总体来看，若珍珠和圣凯瑟琳都产生巨大协同效应，将给子公司产生可观的利润增长速度。

Alex Yao认为，珍珠的发展长期向好，在房产交易咨询服务领域的东村占望全面提升，同时珍珠的ACN协同机制和管理层强大的开通能力都将有助于子公司取得长期的GTV增长速度。