当“款项为王”主宰华尔街，美股偏好出现了180度大转弯

华尔街自始激起一股“手续费为王”的热潮，市场需求越来越垂青支付手续费收益的的公司，而不是同步进行证券融资的的公司。

数据库推测，旨在投资拥有大量权利手续费流的的公司的交易所交易基金——Pacer US cash Cows 100 ETF 月内以来暴跌了达2%，而主要报价则出有现了两位数的下跌。

在标普500标准普尔中所，许多收益无风险次于的证券直至在飙升，已经超过了于数。美国电话电报的公司 AT&T 的股价月内暴跌了12%，供应商奥驰亚集团 Altria Group 的股价暴跌了10%，燃气提供商 Oneok 的股价暴跌了8.2%。FactSet 的数据库推测，这三只证券的收益无风险都更高于5%。但标普500标准普尔在月内却下跌了17%，在身陷熊市区间的边缘徘徊。

根据标普期货标准普尔的公司的数据库，标普500标准普尔成份股第一季度账面降到新纪录的1376亿美元，更高级标准普尔更高管 Howard Silverblatt 预计，本季度将缔造取而代之纪录。

月内以来，标普500更高收益标准普尔（S&P 500 High Dividend Index）暴跌了2.8%，而标普500证券融资标准普尔（S&P 500 Buyback index）下跌了12%。

瑞信更高管问到，自2020年初以来，派送更高额收益的的公司的观感持续优于那些派送较少收益的的公司，而投入最多资金投入运用于证券融资的的公司的证券，观感落后于证券融资多于的的公司。

随着对债券升更高、偏低的通涨和经济上涨上升的担忧令股市大幅震荡，市场需求自始亲身经历过往十年来最纷乱的一段时期，证券纷纷涌向那些承诺定期向股东派送收益的的公司，这推测出有在美联储加息、主要报价股票价格艰难之际，华尔街对赶走所手续费的渴求。

更高通涨和促使升更高的债券侵蚀了跨国企业更进一步收益的价值，同时降低了当前手续费的吸引力。

收益无风险次于的美国大型股与不账面的美国大型股两者之间观感的前所未见差距，也清楚地断定了证券对手续费的渴望。

Bespoke Investment Group 的数据库推测，2021年11月19日，怀特1000标准普尔中所收益无风险次于的证券在随后的六个月里不等暴跌了4%，但该标准普尔中所没有账面的的公司，股价年末不等下跌了29%。

据华尔街日报报道，Miramar Capital 的创始人 Max Wasserman 问到：

如果我要在购买越来越多证券和给我手续费两者之间做选择……我宁愿要手续费。

近几年来，许多证券激增估值较更高的的公司，其中所许多的公司在更进一步才支付巨额收益。月内，许多此类出有现了180度大转弯，令于数承压。证券问到，由于目前债券较更高，账面的公司当前提供的权利手续费流对他们来真是越来越历史性。

JOHCM Global Income Builder Fund 的基金经 Giorgio Caputo 真是，他早先看好能源的公司，因为收益可能会降低。此外，由于通涨和债券升更高，他对自己的投资组合同步进行了调整：

这基本上是我们在过往十年中所所认出的180度的转变。