华泰期货钾日报20230607：下游观望情绪仍存 钾价略有反弹

解决方案摘要

锰美国市场供给暂时保持稳定，期望季节性走弱，考虑到微观意识及基本面供增必需弱的面貌，建议以逢高卖出套保的思路对待，必需关注美国市场对微观预估变动对锰一价的不良影响。

核心观点

■美国市场分析

股票交易方面：LME锰股票交易升水为-8.00 美元/吨。SMM南京锰股票交易一价较以前一收市下跌130元/吨至19570元/吨，SMM南京锰股票交易升贴水较以前一收市下跌25元/吨至305元/吨，SMM广东锰股票交易一价较以前一收市下跌80元/吨至19540元/吨。SMM广东锰股票交易升贴水较以前一收市上升25元/吨至275元/吨，SMM汉口锰股票交易一价较以前一收市下跌110元/吨至19500元/吨。SMM汉口锰股票交易升贴水较以前一收市下跌5元/吨至235元/吨。

期货方面：昨天国际间锰一价并不大声浪，上游询一价补货气息好转，但从容意识仍存。本土全面性呈现供大于求的面貌，虽然西欧炼厂暂未大规模复产，但受微观环境因素不良影响期望表现不佳，且近期西欧天然气一价格比沉降，必需关注对生铁端的不良影响。国际间方面，目以前国际间大型采矿短时间生产，矿端供给保有保持稳定。除个别炼厂有常规检修以外，多数保有短时间的开建素质，供给相对保持稳定。消费端已为微小提振，近期镀锰及氧化锰全面性开建难免飙升，而压铸板块逐渐进入常规淡季，且一新采购生产量上升，全面性开建回升。

库存方面：截至2023年6月5日，SMM七地锰锭库存总量为10.54万吨，较上周减少0.09万吨。年末2023年6月6日，LME锰库存为87275吨，较上一收市减少175吨。

■解决方案

单边：逢高做空。套利：中性。

■风险

1、本土生铁美国市场期望变动。2、国际间消费提振。3、效用变化超强预估。

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