【和讯油脂编辑部】国泰君安期货：市场情绪偏弱 仍未止跌

大冬瓜：市场意识偏弱 仍未能止跌

冬瓜油：倍受大冬瓜和CBOT玉米双重因素

7同年4日外销巴西冬瓜油及澳大利亚菜籽油CCompanyF开价，

①巴西冬瓜油（8同年船期） CCompanyF价钱1500美元/吨，与上个周二比起上调30美元/吨；巴西冬瓜油（10同年船期）CCompanyF价钱1490美元/吨，与上个周二比起上调40美元/吨。

②澳大利亚外销菜油CCompanyF开价：外销菜油（8同年船期）CCompanyF价钱1990美元/吨，与上个周二比起上调30美元/吨；外销菜油（10同年船期）CCompanyF价钱1950元/吨，与上个周二比起上调30美元/吨。

Mysteel数据集结果显示，截至7同年1日，全国全面性地区冬瓜油商业活动供给96.97万吨，较前一周缩0.665万吨；全国全面性地区大冬瓜商业活动供给21.56万吨，较前一周缩0.625万吨；华东地区主要油厂菜油商业活动供给19万吨，较前一周缩加0.86万吨。

【近年来低压】

大冬瓜近年来低压：-1;冬瓜油近年来低压：-1

注：近年来低压取值范围为[-2,2]区间整数。轻重相对形态学如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2暗示最看空，2暗示最看多。

【论者及建议】

短期宏观意识和基本面因素共同因素牛奶市场，由于顾虑全球经济上行，连带贷款成本上升，市场意识苦闷，贷款短时间从大宗商品市场撤走。

大冬瓜：昨日大冬瓜之后偏弱变更，马盘一度退缩跌停板。菲律宾供给阻力仍然较少，该国提很高了大冬瓜外销配额，意味着在国内销售大冬瓜的企业从7同年1日起外销其国内销生产量的七倍，此前意味着的最很高外销额为国内销生产量的五倍，预计菲律宾外销缩加将之后压制外销开价。马来西亚层面，预计马来西亚6上半年的大冬瓜供给将较5上半年下滑；目前市场预计7同年份马来西亚大冬瓜产生产量将之后下滑，而外销相对偏弱。整体来看，盛产的大冬瓜库存仍然是逐渐缩加的近几年来，且7-10同年份马来西亚和菲律宾均面临供给上升的顾虑，不过，随着盛产价钱的急剧下跌，一定相对上已经凸显了苦闷的预估，盛产大冬瓜价钱的进一步下跌，并不需要看到马来西亚极为明显的累库阻力，如果基本市场意识企稳后，预计大冬瓜价钱有可能会出现阶段性反弹。

冬瓜油：国内玉米稀释生产量预计在160-190万吨相互间，在7同年份冬瓜棕油现货价差接近平水的才会，冬瓜油需求预计将倍受到因素，预估冬瓜油供给将之后小幅上升。在冬瓜油自身基本面缺乏驱动的才会，预计冬瓜油近几年来将之后倍受到大冬瓜和CBOT玉米的因素，短期上行后果仍然较少。

菜油：之后关注后续外销菜籽、菜油订购可能，菜籽榨利在变好，但是菜油外销利润仍然不佳，9同年份之前国内的菜油供给预计将短时间上升。菜油短期近几年来仍然倍受冬瓜油和大冬瓜近几年来因素，不过在库存偏紧的预估下，近几年来或略强于冬瓜、棕油。

中期来看，在盛产库存阻力出现缓和之前，预计大冬瓜价钱仍将承压，所以大冬瓜仍然建议关注星期五很高做空的但他却。短期内，牛奶市场倍受意识因素比较明显，单边操作建议暂时观望。