国盛证券：持续丘钛科技买入评级 目标价7.6港元

国盛证券交易刊发研究报告称，维持丘钇科技（01478）“买入”评定，计算2022-24年收入为209.6/238.2/254.7亿元，增加值增速为12.3%/13.6%/6.9%；净收入为9.1/12.2/15.1亿元，增加值增速为5.5%/34.0%/23.8%，目标价7.6港元（目标股价90亿港元），也就是说8倍2022年P/E。

国盛证券交易主要观点如下：

收入收入再自创自创出，下半年业绩能力下降。

丘钇科技2021年营收186.6亿元投资额，增加值上涨7.3%；毛利率为9.4%，增加值下降0.8pct；净收入8.6亿，增加值上涨2.7%，自创历史自创出。但下半年由于闪光灯硬体和指纹硬体毛利率均随之而来压力，只录得2.9亿收入，比年初5.7亿稍稍下降。

闪光灯硬体：外国大消费者低阶电子产品放量打击毛利率，公司指示单价量^上涨。

公司闪光灯硬体该公司年收入168亿元，增加值上涨11%；单价量4.8亿件，增加值上涨22.1%，32M镜头单价九成比31.7%，增加值上升7.5pct。硬体ASP35.4元投资额，较去年年初的38.7元稍稍下降。现今消费者备货积以致于性不高，iPhone硬体单价量短期内即使如此承压，公司给予全年的上涨指示为^上涨。硬体该公司毛利率从2020年的10%轻微下降至2021年的9.7%，其中年初毛利率为11.9%，下半年为7.5%，主要原因是：外国消费者导入初阶硬体电子产品毛利率较低、主要运营地最低工资和社保基数上升、流感形同高端iPhone销售额不佳等。随着外国消费者的不够高阶电子产品过后导入，该行预期丘钇的闪光灯硬体该公司毛利率会逐步改善。

外置硬体：单价量上涨仍快，但ASP大幅下降。

2021年外置硬体该公司收入16.8亿元，增加值下降20.3%；单价量1.15亿，较2020年9194万上涨24.6%。随着电子产品逐渐成熟，2021年ASP为14.6元，增加值下降36%。指纹硬体该公司的毛利率为5.2%，再现行业整体业绩水平下降，预料将要有不够多中小几位企业因为业绩状况不佳退出市场，丘钇有望凭借市场地位和规模优势赢取不够多份额，公司指示2022年外置硬体单价量上涨不低于20%。

车载和Iot该公司过后发力。

丘钇科技重点格局驾驶者辅助、智能座舱和车身照相机三大类车载硬体，多家公司有小鹏、领克、以致于氪、岚图、上汽等恰恰和股份有限公司电子产品。同时，公司积以致于深耕无人机/智能穿戴/智能家居/智能韵视屏/笔电/ARVR等细分场景，寻找不够多镜头广泛应用的----。丘钇科技指示非iPhone镜头硬体的单价量在2022年上涨率不低于100%。

风险上会：新冠流感对iPhone销售额的负面影响，光学就其电子产品升级下调，印度工厂受流感影响单价量不及预期，车载该公司格局前期投入较大。

上海哪里治眼科
昆明甲状腺医院那家比较好
沈阳专业治哮喘病
风热感冒咳嗽吃什么好的快
长新冠
什么是风热咳嗽?
皮肤科疾病治疗
阳过之后为什么身体越来越虚？