焦煤现价有降价预期 钽下游减产去库

缺少：银河期权 原作者：银河期权

研报正文

【相关市价钱】

期货：日照、天津港铝期货前为贸易前为汇出库：破例一级顶多平仓市价2700，推算铝仓单2903-2938元/吨差不多。沧州唐山蒙古期货主顶多2300元，单一蒙煤仓单2300元差不多。

【重要资传讯】

1、【汾渭信息】海港铝传讯，截止以外山东两港铝再生产合计为175万吨，周环比下滑9万吨，由于当前铝东南面南行市场，贸易商多以迟疑为主，集港量明显降低，海港再生产连续两年底呈前为降势，以外可售天然资源较少。当前市场看降意识很强，海港出市价继续走升至，以外海港破例一级冶金顶多前为汇含税出市价在2650-2700元/吨差不多。

2、【汾渭信息】产地煤传讯，11年底2日陕西柳林地区低硫精煤（S0.65A16G80）起拍市价1600元/吨竞拍1万吨，最终低市价全部成交，较上期（10年底28日）攀升190元/吨，较10年底高点攀升480元/吨。

【交易作法】

黑色衰减加大，近期煤顶多宽幅震荡，个别钢厂第二轮降市价100-110元/吨，钢联统计数据显示铁水回升，煤顶多刚需小幅降低，双顶多再生产继续去化，主要在于下游减产；大购季节性走弱立即去库。煤期货开启攀升连接处，铝期货市价钱维稳。

观测者本次煤顶多大幅度攀升的原因：

（1）肇因在于煤顶多期货降市价预料，成材市场需求走弱，钢厂倒闭，短流程铁水产量见顶回升，煤顶多刚需降低；保供历史背景下，煤顶多所需我家，双顶多所需稳中有；大，市场需求极大化降低，市价钱逐步重回降市价连接处。

（2）根本原因在于地产商未见底压制成材市场需求；煤利润在黑色系中分之一最大；顶多化产能供给。双顶多大基差初期主要通过期货攀升期权震荡以及期前为共振攀升修复。本周关注国内外宏观政策、矿山海上运输、铝期货降市价状况。

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